Урок № 18

Урок № 18. Когда покупать облигации для получения купонного дохода?

Основной источник дохода от облигаций — купоны. Разбираемся, какие они бывают, как понять, какие подходят именно вам и в какой момент лучше всего покупать облигации.

Облигация — это, по сути, долговая расписка. Ее владелец одалживает деньги компании, региону или даже стране, которая выпустила бумагу (эмитенту). Взамен эмитент обязуется выплачивать владельцу бумаги вознаграждение, а в конце срока вернуть и сам долг (погасить бумагу).

Отношение вознаграждения к номиналу называется доходностью облигации. Чем надежнее эмитент, тем она ниже. Доходность зависит и от ставок в экономике: когда ЦБ повышает ставку, доходность облигаций растет за счет снижения цены.

По способам выплаты вознаграждения облигации делятся на два вида.

Облигации банков

«Не так часто на российском рынке бывают моменты, когда фондовый рынок по доходности опережает депозиты», — говорит руководитель трейдинга «АТОН» Ярослав Подсеваткин. Сейчас, по его словам, доходность по облигациям в рублях выше на 1-2,5 п.п., чем по срочным депозитам в банках. Если сравнивать с вкладами, которые можно пополнять или, наоборот, снимать с них часть средств, то разница будет еще больше – до 4 п.п., говорит Подсеваткин.

Недостаток корпоративных бондов по сравнению с депозитами состоит в том, что доход по ним государство облагает налогом. Инвестору придется заплатить 13% с купонов, а также с разницы между ценой покупки и продажи. Но даже при этом доход выше, чем по депозитам, уверяет Подсеваткин.

К примеру, короткие облигации Бинбанка принесут инвестору доходность за вычетом налога 11,74%, посчитал он. Доходность про депозиту на сопоставимый срок – 9,2% (см. таблицу).

Выгоднее покупать облигации с более длинными сроками погашения, потому что ставки в будущем, скорее всего, будут снижаться, говорит Подсеваткин. При таком подходе приятным сюрпризом может также стать отмена налога на купонный доход. Минфин уже внес в правительство соответствующий законопроект. «Если он будет одобрен, то разница между текущими депозитными ставками и облигациями на горизонте 1-3 лет достигнет 2-3,7 п.п., то есть фактически доходность по облигациям станет на одну треть больше», — резюмирует Подсеваткин.

Однако стоит помнить, что инвестиции в корпоративные облигации не защищены государством — в отличие от депозитов. Если ЦБ отзовет лицензию у банка, то вкладчикам Агентство по страхованию вкладов вернет депозиты в размере до 1,4 млн рублей. А держатели облигаций становятся кредиторами третьей очереди с призрачной надеждой вернуть вложенные деньги, поэтому выбирать эмитента стоит тщательно.

Какие параметры есть у облигации

У каждой облигации есть ряд важных параметров, на которые стоит обратить внимание перед покупкой:

• Номинал.Это сумма, которую берет эмитент у вас в долг. Самый распространённый номинал бумаги – 1000 рублей. Давайте рассмотрим на примере, почему так важно обращать внимание данный параметр. Допустим, номинал облигации равен 1000 рублей. Однако на бирже она торгуется по 1015 рублей за одну штуку. Почему так происходит? Желающих приобрести облигацию может быть слишком много, поэтому ее стоимость может подниматься выше номинала. Но важно понимать, что при погашении вам вернут только номинал, т.е. 1000 рублей. И наоборот, при низком спросе цена облигации может упасть ниже номинала. В таком случае у вас появляется возможность заработать на разнице цены и номинала облигации.
• Купон.Это процент, который будет выплачиваться за пользование вашими деньгами. Чаще всего такие выплаты производятся 2-4 раза в год. Купоны бывают плавающими и фиксированными. В случае с фиксированными купонами вы всегда знаете заранее, сколько вам заплатят. Если купон плавающий, то вам известен размер только следующей выплаты, и спрогнозировать общую доходность бумаги непросто.
• Дата погашения.Это дата, когда эмитент вернет номинал облигации инвестору. Если вы новичок, то лучше всего выбирать облигации с датой погашений к тому времени, когда вам понадобятся денежные средства. В таком случае вы всегда будете заранее знать, сколько денег вы получите и когда. Но держать облигацию до погашения вовсе необязательно, ее можно продать на бирже другим участникам рынка.

ОФЗ — это ценные бумаги, с помощью которых Министерство финансов «берёт в долг» у инвесторов. Срок может быть как 1 год, так и 30 лет.

Доходность ОФЗ может быть чуть выше ставки депозита, а бумаги считаются самыми надёжными на фондовом рынке.

Заработать на ОФЗ можно, получая купонный доход, разницу между покупкой и продажей или покупая ОФЗ на ИИС.

Купоны могут быть разными — постоянными или изменяющимися. Перед выбором конкретных ОФЗ лучше посчитать доходность.

Купить ОФЗ можно на биржах или в приложении ВТБ Мои Инвестиции, а ОФЗ-н — в банках-агентах, например в ВТБ.